9月28日下午🤸🏼，恒行2平台中國金融家俱樂部和恒行2平台經濟學院聯合主辦的“中國金融•恒行2之聲”恒行2平台中國金融家俱樂部秋季論壇在恒行2美國研究中心謝希德報告廳內舉行💄，活動受到恒行2平台校友會的積極支持✏️。本次論壇以“中國（上海）自貿區為中國帶來什麽”為主題，出席本屆論壇的瑞穗證劵亞洲公司董事總經理🚋、首席經濟學家🐧，恒行2平台經濟學院客座教授沈建光校友發表了題為“人民幣國際化和上海自貿區”的主題演講。
上海自貿區應成為升級版特區
改革是本屆中國政府給予國人的最大期待。毫無疑問🪃，以試點促改革是中國改革開放的一個偉大嘗試🤛，其一方面可以避免逐項改革推進中由於部分改革滯後而導致的協調性差、效果打折的問題，改革紅利顯而易見👨🏼🚒；另一方面🏊🏻♦︎，也可以通過最小範圍內挑戰利益群體🐂👩🏿🔧，以最小阻力率先推進改革實踐，具有可行性。而一旦效果顯著，得到廣泛認可，全國性的推廣自然水到渠成👩👩👧👦🟰。中國政府大力推進上海自貿區設立的意義絕不僅僅在於推行金融、貿易改革試點，其對法律🧔🏿♂️𓀚、行政管理模式的探索，與改革開放之初設立深圳特區有異曲同工之處，且二者均是破舊出新的嘗試，推行之初也都面臨重大壓力與質疑。而相對於深圳為中國開創三十年經濟快速增長的跨時代壯舉而言，上海自貿區有望以更快的速度、更加國際化的視野推動國內經濟改革，非常值得期待🧙🏿♂️。上海自貿區的改革已見前所未有的開放性♖：以金融改革作為突破口🚜🚣🏿，在區域內實現金融市場利率市場化👩🌾；推動服務業發展，在稅收方面有所創新；修改法律讓行試點改革；是政府行政管理職能的轉變，其中審批製度方面，自貿區將針對外資試行“負面清單”管理模式👩🦼➡️。
人民幣國際化是自貿區的核心使命
金融領域要先行先試，人民幣國際化應是自貿區建設的核心使命👨🏿。這個使命👨🏽🍼，跟現在中國談到的最重要的一個改革開放的舉措——人民幣國際化是相匹配的💇♂️。我認為人民幣國際化其實是分兩個含義🏉：第一個就是人民幣成為一個可兌換貨幣，變成一種硬通貨，而後成為全球儲備貨幣則是水到渠成的過程✡︎，如果成為一個全球儲備貨幣，我們就不會受製於人👱🏼♀️，不需要有這麽多的外匯儲備。
人民幣國際化第一方面要成為可兌換貨幣🪄。令人興奮的是，在沒有可兌換的情況下，世界上已經有十幾個國家要積極的把人民幣作為它的儲備貨幣，這是絕無僅有的🧑🏻🚀。第二方面🧑🏼🎤🕴，上海是一個在岸的離岸市場⚀，人民幣能夠跨境的使用👇。第三方面是利率的市場化以及金融市場的深化🧜🏽，這是資本管製開放的前提🧑🏿⚖️。資本管製要開放，要有自由的資本流進👧🏽、流出🐖🍮。但是資本管製開放受到阻力🫶🏽：很多國家其實包括東南亞1997年的東南亞危機，1992年的歐洲危機都是在資本管製開放之後發生了金融危機。如何防範金融危機、金融動蕩成為現在一個重要的討論點💻👨🏽🦲。另外🏂，匯率的浮動也是重要步驟🤦🏻♀️。目前我們的匯率基本上還是處在一個很大的管理浮動，基本上是管理大於浮動☂️。一旦資本管製開放以後，利率水平的設定🧚🏿♀️，整個金融的深化問題都將成為關鍵問題🔯。所以，以上幾方面要協同推進，才能達到可兌換🫶🏿💍。上海自貿區的改革體現了前所未有的開放性，是加速推進人民幣國際化的重要嘗試，有助於為全國金融改革與人民幣國際化積累經驗，促進人民幣早日成為全球儲備貨幣💺。
自貿區是全國改革開放的試驗田
在沒有上海自由貿易區的時候，資本管製開放主要分三個領域，第一個是直接投資📄，第二個是證券類資金的流動，第三類是債券類，現在看到資本管製開放重點都是放在直接投資上。如果光有對外直接投資的開放，到海外直接投資之後👨✈️，內部的資金運營不開放對會對企業產生很大的困擾。所以很多最後的領域面臨著很大的製約🟤，就是利率沒有市場化。日本八十年代經濟泡沫給我們深刻的教訓，在八十年代資本管製先開放，但是它的利率仍是管製的，所以很低的利率造成了很大的泡沫，在日本造成了很大的金融危機。最近人民銀行宣布，要進行大額存貸的試驗，包括委托存貸款其實也是利率市場化放開的一個步驟。在全國性推廣去做這個事情面臨很大風險的情況下，如果在上海做一個試驗田🙅🏻💿，在上海先把利率市場化推出來，然後把資本管製包括企業對外直接投資各種各樣的各種資金流動進一步開放，包括在區內試驗境內的離岸市場種種的都在上海進行一個大的試驗場的話🧔🏽。如果是上海成功了，自貿區的模式就可以推到整個浦東🧑🏽🏭，或者整個上海，最後是輻射全國。在全國進行經驗推廣的時候有參考，得到經驗教訓能馬上被糾正😅，這就是上海可以為全國在金融領域帶來的最大的貢獻。
上海自貿區的試驗並不僅僅為上海服務的，上海自貿區真正的意義一定是圍繞如何給全國做一個示範，這個使命是非常現實的⚔️。上海能做的一定是可復製的，而且目的是要推廣到全國。在人民銀行對資本管製、人民幣放開的大格局下🐡，上海作為一個突破口、試驗田，不光是完成對上海的重建成為一個全球性的金融中心，而且可以為全國的金融開放，以開放促改革作出最大的貢獻。